金字火腿(002515.CN)

食品饮料行业:持续关注提价落地 长线布局经营改善

时间:21-11-23 15:35    来源:东方财富网

板块周度表现:近两周沪深300 上涨0.99%,创业板指上涨1.97%,食品饮料(中信)指数下跌0.58%,较沪深300 的相对收益为-1.56%,在中信29 个子行业中排名第29 位。其中分子板块来看,肉制品板块近两周下跌0.64%,调味品板块近两周下跌3.19%,休闲食品板块近两周下跌3.86%,速冻食品板块近两周跌5.25%,其他食品板块近两周下跌0.41%。

板块估值水平:本周食品板块的PE(ttm)估值达到45.71X,高于8 年平均线(37.28X)与5 年平均线(38.32X)。本周板块估值相对前期略有上涨。其中肉制品/调味品/休闲食品/速冻食品/其他食品的PE 估值分别为23.51/75.11/40.13/50.58/30.71 倍, 分别较8 年平均估值相距-7.11%/38.46%/1.88%/-45.24%/-36.05%,调味品、休闲食品板块估值高于历史水平,肉制品、速冻食品和其他食品板块处于历史较低水平。

个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,近两周股价涨幅最高的5 只个股为克莉丝汀/华宝股份/金字火腿(002515)/周黑鸭/金达威;2)周度平均换手率较高的5只个股为味知香/天味食品/甘源食品/盐津铺子/爱普股份;3)成交量较高的5 只个股为ST 加加/恒顺醋业/金字火腿/双汇发展/万洲国际。

行业要闻:1)食品板块迎来涨价潮。2)卫龙再次向港交所递交上市申请。

3)熏煮火腿、培根、中式香肠、火腿肠、酱卤肉制品五项肉制品国家标准征求意见。4)双11 预制菜销售火爆,成交额同比增2 倍以上。

食品类上市公司重要公告:1)恒顺醋业:公司拟非公开发行股票募集不超过200,000 万元资金,用于恒顺香醋扩产续建工程项目(二期)等。2)加加食品:公司拟通过股票期权激励计划向激励对象授予不超过4,650 万份权益。3)涪陵榨菜:公司98,272,781 股非公开发行限售股份上市流通。

4)海天味业:公司拟在安徽合肥投资2,000 万元设立全资子公司“安徽天益贸易有限公司”。5)三全食品:发布股票期权激励计划草案,计划拟授予股票期权1873.25 万份(占公告时股本总额2.13%)。以公司或全资子公司为实施主体在郑州航空港经济综合实验区建设三全食品新基地项目,总投资约240,000 万元,用地470 亩,建设工期为48 个月。对部分速冻米面制品及速冻鱼糜制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调,调价幅度为3%-10%不等,自 2021 年12 月1 日起执行。6)桃李面包:公司控股股东及实际控制人盛雅莉减持其所持有的公司股份数量合计18,511,300 股。

后期重要事项提醒:临时股东大会召开:恒顺醋业、海欣食品、龙大肉食、黑芝麻、得利斯。

本周建议组合: 安琪酵母、洽洽食品、三全食品投资建议与投资标的

近两周食品板块行情有所调整,因:1)提价预期基本兑现,CPI 传导的第一阶段行情接近尾声。2)当前时点行业成本压力与下游需求疲软仍存,业绩拐点尚需等待。当前建议一从提价执行程度及成本回落确定性上优选有望持续受益提价行效应的个股,二从基本面角度出发,长线布局渠道拓展动力强、经营管理有明显改善的公司。

调味品:提价预期基本兑现,建议关注第二三阶段行情,包括关注因行业格局、产品特性等落地顺畅的安琪酵母(600298,买入)。

休闲食品:行业上半年营收及成本双承压,建议从供给端(渠道优化、经营改革)角度关注基本面有望好转的个股如洽洽食品(002557,买入),桃李面包(603866,买入),盐津铺子(002847,买入)。

速冻食品:三全食品(002216,买入)宣布提价+股权激励+新产能投建,多重利好奠定长期规模强化格局,建议积极关注;同时建议关注定增加码全国化产能、预制菜提供新动能的龙头安井食品(603345,增持),以及注深耕餐饮供应链、受益餐饮连锁率提升的B 端速冻米面供应商千味央厨(001215,未评级)。

风险提示

原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等