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计算机行业:越恐惧越贪婪,继续推荐企业SAAS以及VR等细分领域

发布时间:2016-01-12    研究机构:华创证券

投资要点

上周市场回顾:

上周上证综指上涨10.0%,深证成指下跌14.0%,中小板指0.0%,创业板指下跌14.2%。中信计算机指数(CI005027)下跌22.2%,在中信29个行业中涨幅排名第29位。上周互联网金融指数下跌较少,跌幅17.2%。

行业观点:

本周计算机板块下跌22.2%,居所有板块倒数第一。市场急剧调整,我们认为当前市场越恐惧,投资者应该越贪婪,尤其是对于成长股属性最强、最符合产业方向的计算机及互联网板块。历次无论是反弹还是反转行情,前期调整最多的计算机板块都会体现出最强的弹性,关键是选择正确的细分领域及标的。我们仍然坚定的认为在今年的震荡分化格局之下,企业SAAS、VR 等符合产业趋势的细分领域的行情将贯穿整个2016年。

资金面流动性充溢的状况并不会改变,从计算机板块层面的变化来看,IPO重启、注册制临近和上交所战略新兴板的推出是值得我们去考虑的东西,都会对板块内现有公司的稀缺性、流动性带来压力。随着各细分领域可选标的增多,新技术新模式的公司层出不穷,我们认为未来A 股计算机板块的估值体系将逐渐产生变化,对上市公司盈利的重视程度将不及从前,更多将关注相关标的是否带来新技术、新商业模式,是否符合产业大趋势等角度,市值、PS、PEG 等估值方式将在未来的估值体系中变得常见。我们判断2016年计算机行业震荡分化的行情将贯穿全年,主业无亮点,管理层缺乏长期战略眼光、无转型诉求的一类公司将长期保持低估值,筹码将逐渐集中到已被市场验证、新技术新模式、符合产业趋势的行业龙头以及潜在黑马标的之上。我们推荐各位投资者把筹码集中到符合产业趋势的行业之上,我们认为移动办公(即企业SAAS)、虚拟现实、云计算、社交电商与女性互联网、信息安全与国产化这几个细分领域将会在2016年获得显著超额收益。

上周推荐回顾:

我们于上周二推出 移动办公行业深度报告之二(海外启示篇)—— 乘西风东渐之势, 享国内SAAS 产业投资盛宴 ,为您深入浅出阐述海外SaaS产业的发展历程、商业模式、估值体系等等并分析对国内SAAS 产业的启示,希望能帮助您更加 准确地把握国内SAAS 行业的投资机会!继续强烈推荐北信源(Linkdood),二六三(企业级应用工具提供商剑指SAAS),青海明胶(全资收购神州易桥)、浪潮软件(政务云龙头)、久其软件(哒咔办公&久其移动)、初灵信息(微加),东方通(数字天堂)、荣信股份(移动梦网)、烽火通信(烽火星空)、华宇软件(万户网络)、东软集团(HRM)、用友软件(畅捷通)等。同时推荐大家关注,长亮科技、东软集团、同有科技、太极股份等优质公司在市场泥沙俱下之后的修复性买入机会!

最新推荐:

本届CES 上,VR、无人驾驶无疑是最大的亮点,众多大牌厂商展出其新一代的VR 产品,并正如预期将于Q1-Q2正式发布,因此我们更加坚定2016年成为VR 元年的判断。当虚拟照进现实,革命性VR 产品将掀起新一轮的生活、生产变革,所面对的市场没有边界,是未来整个TMT 最重要的投资领域。

巨头加速VR 生态构建,主流VR 平台或将在今年确立(类似于IOS 和Android),国内企业将率先受益于平台端内容、应用以及运营爆发。初期,VR 产品价格较高,配置复杂,对主机的性能要求较高(Oculus DK 需要专业级显卡),仍不可能大规模普及,因此看好VR 设备的运营以及内容制作企业。推荐岭南园林、易尚展示、顺网科技、川大智胜、华闻传媒、暴风科技、联络互动等。

持续推荐:继续推荐移动办公即以SAAS 为核心的企业云服务。基于SaaS 的企业级服务将全面普及,BYOD 产业即将爆发。BYOD 产业趋势逐渐发生变化,更注重于强调 “BYOD”平台将成为企业互联网的入口,而互联网巨头加速打造基于BYOD 的企业社交生态圈,中小创业型BYOD 企业有望加速脱颖而出。推荐北信源、二六三、青海明胶、浪潮软件、久其软件、初灵信息、东软集团等,建议积极关注东方通、烽火通信、华宇软件等标的。

继续推荐超融合。 HCI 相比于传统云计算架构优势显著,将颠覆现有IT基础架构,成为云计算IaaS 领域下一个风口。 该领域的初创企业Nutanix估值已突破40亿美金。 未来五年超融合市场CAGR+60%,2019年超融合规模为39亿美元,预计明年国内超融合市场将增长至10亿人民币级别。

建议投资者重点布局掌握超融合技术的企业。 首推 天玑科技、华胜天成等,建议关注中科曙光、浪潮信息、紫光股份、工大高新等。

继续推荐社交电商与女性互联网板块,女性互联网已经成为互联网中变现空间最大的领域,社交、电商以及女性IP 类应用将是未来几年内女性互联网的大机会。移动浪潮的来临将会和社交属性加速融合,社交电商未来将会成为趋势,中国已进入粉丝经济时代,社交电商解决了传统电商的诸多痛点,将成为粉丝经济时代的新风口!推荐:天润控股、中南重工、华斯股份、金字火腿(002515)、鼎捷软件。

继续推荐VR板块,行业正从小众发烧友发展到大众娱乐,BAT 等巨头纷纷加入VR 生态构建,将降低VR 门槛,提升VR 生态成熟度;随着主流VR 平台的确立,国内企业将率先受益于平台端内容、应用以及运营爆发。

初期,VR产品价格较高,配置复杂,对主机的性能要求较高,仍不可能大规模普及,因此看好VR 设备的运营以及内容制作企业。推荐岭南园林、易尚展示、顺网科技、川大智胜、华闻传媒、暴风科技、联络互动等。

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