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金字火腿:新增产能释放推动业绩增长

发布时间:2011-03-28    研究机构:民族证券

投资要点

公司昨晚发布了年报,2010年实现营业收入、利润总额和归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元、4800.74万元和4705.50万元,分别增长10.11%、19.57%和19.15%;全面摊薄后的每股收益为0.64元。

毛利率稳步提升。2010年毛利率为40.58%,比09年提高了3.91个百分点。

存货金额同比增长50%,周转天数大幅提高。2010年存货周转天数为596.76天,同比增加了160天以上;周转天数的增加,主要原因是存货数量大幅度增加,与公司产能扩张有很大关系。

首次公开发行募集投资项目有望在2011年下半年贡献业绩。

利用超募资金向上游延伸,避免原料安全风险传递至加工环节。公司目前计划使用超募资金1.76亿元,主要用于营销网络建设、生态运动型生猪养殖基地建设及补充流动资金等项目。

预计2011年、2012年和2013年全面摊薄后的EPS 为0.68元、0.85元和1.09元,动态市盈率分别为48.38倍、38.51倍和30.02倍,估值较高,给予“谨慎推荐”评级。

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