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金字火腿:巴玛新品强发展,中式火腿稳增长

发布时间:2011-04-07    研究机构:国金证券

盈利预测及投资建议:

中式火腿业务(传统火腿、低盐火腿及火腿制品)11-13年增速分别为18.5%、15%和20%。

巴玛火腿业务11-12年为培育期,收入分别实现0.12和0.24亿。

考虑到11-12年,销售团队大规模扩充及品牌投入的加大,销售费用11-13年假设为10%、11%及12%。

11-13年净利润为0.62、0.81和1.13亿,同比增长32.21%、29.52%和40.82%。对应EPS为0.846、1.096和1.544元。考虑到公司业绩未来的高增长弹性,以11年40倍确定6-12个月的目标价为44.0元,公司业绩总体尚需时间换空间。

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